铝电厂国巨效应再现
铝质电容器厂2018年展望乐观，下游订单无虞，不过上游原材料铝箔受大陆官方严格控管铝箔废水处理额度，小型厂商遭淘汰出场，加上车用电子拉动铝质电容需求，导致上游铝箔产能供应告急，明年高中低压铝箔均可能爆缺，铝电厂巩固2018年料源成为当务之急。
中国大陆为铝箔生产大国，占据约70～80%产量，由于电蚀箔、化成箔耗电量高，有废水处理问题，大陆官方今年以来以环保为由严格管制废水处理额度，小型铝箔厂因此而被淘汰出局，虽有助于重整产业秩序，但也限制了铝箔产能释放，在日系厂商同步不扩产之下，铝箔供应吃紧，且以这次被限缩严重的中高压铝箔尤甚，目前铝电厂的看法是，2018年高中低压铝箔均可能短缺，没有哪一家厂商敢保证自己可以拿到足额货源。
然而从需求端来看，由于汽车电子拉动铝质电容需求，部分日厂不堪亏损退出部分流血的规格，日本三大铝电厂佳美工、Nichicon、Rubycon产能已经全满，部分订单外溢到台湾铝电厂，尤其汽车电子使用铝电的数量大增，挖矿机的主板以及服务器、VGA卡均涌现铝电拉货潮，对铝箔的消耗量产生推波助澜的效果。
国内的铝电厂以立隆电（2472）转投资立敦（6175），确保上游电蚀箔、化成箔货源，相对于其他铝电厂，铝箔断料的风险比较低；立敦原为化成箔厂，2015年以私募方式引进广东东阳光科技，成为第二大股东，双方并合资乳源立东科技，跨足更上游的电蚀箔厂，未来配合母公司需求，立敦仍有扩产空间，今年的营收已见到扩产效应。
铝电厂包含金山电（8042）、立隆（2472）、钰邦（6449）过去均是获利績优生，配息率也普遍维持高档，凯美（5317）、智宝（2375）本业趋于好转，在被动元件龙头国巨（2327）做出比价空间，掀起被动元件类股比价潮，次族群相继复制国巨效应。
编辑：admin 最后修改时间：2018-01-06
